基于以太坊发行的BTC或迎来大发展时代

自诞生11年来，比特币的使用场景和推理方式发生了重大变化，从“点对点现金”到“匿名暗网货币”再到“数字黄金”等等。 这些年来只有一个核心部分没有改变：去中心化金融。 正如中本聪在比特币白皮书中提到的：

互联网商务几乎完全依赖金融机构作为可信赖的第三方来处理电子支付。 虽然该系统可以很好地处理大多数交易，但其基于信任的模型存在许多固有的弱点。

白皮书提出了一个去中心化的电子交易系统，引入了区块链和工作量证明的概念。 虽然比特币取得了重大进展，但它作为一种无需信任的金融服务工具尚未实现大规模采用。 根据苏黎世大学的研究论文，闪电网络不仅采用率低，而且中心化程度越来越高，比特币总锁定量的 80% 集中在 10% 的节点上。 同样，基于比特币 Omni 层的 USDT 的交易量和供应量也有所下降，凸显了在比特币区块链上提供金融服务的弊端。 这并不是要诋毁比特币。 我个人认为比特币有潜力成为一种价值储存手段。 我想强调的是，比特币凭借其高度的去中心化和安全性，可以扩展到更多的用途。

与此同时，以太坊和其他智能合约协议正在围绕可编程货币的概念培育生态系统。 受比特币概念的启发，许多新的去中心化服务应运而生，接过比特币颠覆金融服务的火炬。 作为免许可的开源协议，以太坊已经形成了一个蓬勃发展的去中心化应用生态系统。 虽然最近出现了 DeFi 一词，但我认为 DeFi 领域由比特币主导，没有比特币是不可能的。 随着这些协议重塑金融行业，比特币有可能与其他加密货币形成共生关系，推动整个加密货币行业的发展。

经济动机

由于比特币跨链难度高，以太坊区块链上的所有比特币均已转换为ERC20代币。 这些ERC20代币是1:1锚定比特币的，即每个ERC20代币背后都有一个比特币背书。 wBTC 是第一个被认可的 ERC-20 比特币，于 2019 年 1 月推出。wBTC 由类似于 USDC 发行人 Circle 的财团领导。 由于 wBTC 要求其持有者信任背书 wBTC 的托管人，因此诸如 renBTC 和 tBTC 之类的无需信任的 ERC-20 比特币如雨后春笋般涌现。

2020年初，尽管发行了一年，wBTC的市值还不到500万美元。 在第一年，wBTC 的采用率如此之低，可能是由于缺乏集成和功能，与比特币相比没有明显优势。 随着 DeFi 集成 ERC-20 比特币并在其之上提供用户服务，这种情况开始发生变化。 5 月，MakerDAO 接受 wBTC 作为 DAI 的抵押品，标志着比特币在以太坊上的突破。 此外，还有在 ERC-20 比特币上提供金融服务的协议。 这些集成对于 DeFi 和比特币来说是双赢的：它们不仅增加了 DeFi 协议的流动性btc是谁发行的，而且锁定了比特币的流通。

虽然使用比特币作为抵押品的借贷服务推动了用户对 wBTC 的需求，但赚取复利才是过去几个月这类比特币呈抛物线式增长的真正原因。 Curve 上的 sBTC/renBTC/wBTC 池吸引了大量比特币到以太坊，尤其是在 CRV 治理代币推出之后。 在 4 天内，比特币流入 Curve 的资金翻了两番，从 4500 万美元增加到超过 2 亿美元。

- 统计数据-

特别是锁定在 Curve 上的 ERC-20 比特币的增长速度超过了稳定币。 由于多重激励，以太坊上锁定的 ERC-20 比特币抵押品数量已达到 8 亿美元，约占比特币总供应量的 0.38%。

尽管关于 Curve 为 ERC-20 比特币提供的 50%+ 年化回报率是否可持续的问题仍在争论中，但 Curve 已经成功地产生了一个正反馈循环。 提供流动性的用户可以获得CRV作为流动性挖矿奖励，导致Curve锁定价值增加。 这样，治理代币 CRV 的潜在价值增加，激励更多的用户提供流动性。 此外，从理论上讲，这将推动用户对这种产生收益的资产的需求。 比特币也将从中受益，因为越来越多的投资者将锁定ERC-20比特币以获得流动性挖矿收益，这将减轻比特币的市场抛售压力。

越来越多地采用 ERC-20 比特币

通过分析IntoTheBlock的关键链上指标，我们发现ERC-20比特币的发展主要由巨鲸和机构投资者驱动。 这反映在 wBTC 和 renBTC 持有者的平均余额上，分别为 95,000 美元和 217,000 美元。

鉴于用户需要支付高额的 Gas 费用来将他们的比特币 ERC-20 代币代币化并存入 DeFi 协议，因此大多数用户是巨鲸和机构投资者也就不足为奇了。 因此，持有这些代币的地址总数并没有明显增加，例如持有wBTC和renBTC的地址总数分别为4600个和750个。 另一个原因是，除了早期采用者之外，普通散户投资者需要更长的时间才能信任并学习如何使用这些产生收益的替代比特币。

随着以太坊 2.0 即将上线，DeFi 协议开始整合 Layer 2 解决方案，Gas 成本可能会降低，允许用户将少量比特币 ERC-20 代币化。 此外，USDC 最近推出的“元交易”等新功能允许用户在不持有以太币的情况下转移 ERC-20 代币，有助于减少新用户的摩擦。 虽然尚不清楚这些创新需要多长时间才能实现，但它们势必会更好地引导比特币进入以太坊。

随着加密货币领域将重点转向高收益项目，我认为很大一部分比特币持有者将加入这一趋势。 通过Hodler指标，我们可以观察到有2069万个地址共持有1170万枚比特币，已经超过一年没有动过。 由于能够产生利息的 DeFi 和 CeFi 方案相对较新，这些囤积者中的大多数可能无法从他们的比特币头寸中赚取任何收益。

-IntoTheBlock 的比特币所有权指标-

从上图可以看出，近2/3的比特币持有者在过去一年中没有转移比特币。 随着越来越多的长期持有者被 DeFi 的高收益所吸引，我预计这个比例会下降。 当然，从这些协议的相关风险和学习曲线来看，我可以预见绝大多数比特币持有者将在未来几年继续持有比特币。 然而，随着加密货币行业和比特币用例的发展，这种趋势可能会持续数年。

展望未来

鉴于行业技术的快速发展，未来10年，不仅现有的DeFi协议需要ERC-20比特币，创新项目也将不断涌现。 由于 DeFi 的无需许可的特性，DeFi 协议将更容易提供支持 ERC-20 比特币的金融服务。 但与此同时，短期内使用 ERC-20 比特币的风险可能会增加，尤其是随着 DeFi 协议部署越来越多未经审计的智能合约并在一夜之间吸引数百万资金。 可悲的是，我认为 ERC-20 比特币迟早会遭到黑客攻击，这可能会使它的进展至少停滞几个月。

除了 DeFi，我预计以太坊的其他领域也会提出不同的奖励机制，引发新的快速增长周期，就像我们正在经历的流动性挖矿热潮一样。 其中btc是谁发行的，ERC-20 比特币可能用于通过提供增值服务来奖励为 DeFi 协议带来正反馈循环的用户。 如上所述，这些举措将创造双赢局面，既增加用户对比特币的需求，又鼓励更多用户采用以太坊协议。

总的来说，比特币自中本聪发布白皮书以来经历了很长一段时间的演进，出现了很多过去难以想象的用例。 在DeFi的推动下，ERC-20比特币进一步发展。 我预计随着成本下降和摩擦减少，这种趋势会加速。 鉴于以太坊已经率先成为构建这些 DeFi 协议的主要平台，我建议比特币社区接受这些协议，而不是继续坚持零和博弈。 毕竟，实现去中心化金融一直是比特币诞生以来的一个重要目标。